機構指出，展望未來，預計隨著經濟復蘇，銀行營收增速或呈現見底回升趨勢。預計隨著經濟復蘇，新發放貸款定價于2Q23見底，凈息差于2-3Q23降幅收窄、于4Q23見底，手續費收入增速于2Q23轉正，其他非息收入高基數在3Q23之后消退。

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核心邏輯

1、3月金融數據超市場預期，企業信貸延續擴張態勢，居民部門縮表結束，信貸結構繼續優化。居民存款延續同比多增，但多增幅度有所收斂，為去年3月以來的最低值，結合3月住房銷售面積、服務業PMI等數據走高，顯示出當前我國經濟復蘇態勢延續，后續應重點關注居民、中小企業信貸改善的持續性。第一季度經濟修復符合預期，后續基本面的持續改善，有望推動銀行板塊估值提升。

2、預計1Q23上市銀行營收同比增長-2%，凈利潤同比增長6%。營收負增長主要來自于貸款重定價、新發放貸款利率下行、投資收益與公允價值變動高基數等因素。利潤增長仍保持相對穩定，主要來自于撥備緩沖。相比2022年上市銀行營收同比增長0%，凈利潤同比增長6%，1Q23盈利增速略有走弱；相比4Q22營收同比增長-6%，凈利潤同比增長5%，營收略有改善，主要由于利率上行趨勢放緩，公允價值變動帶來的拖累幅度減小。展望未來，預計隨著經濟復蘇，銀行營收增速或呈現見底回升趨勢。預計隨著經濟復蘇，新發放貸款定價于2Q23見底，凈息差于2-3Q23降幅收窄、于4Q23見底，手續費收入增速于2Q23轉正，其他非息收入高基數在3Q23之后消退。

3、展望2023年，“穩字當頭、穩中求進”仍是發展經濟的總基調，精準有力實施好穩健的貨幣政策、加大金融對國內需求和供給體系的支持力度、持續推動金融風險防范化解等將是2023年重點工作任務。對于銀行業來說，一方面，建立首套住房貸款利率政策動態調整機制對于推動地產需求端回暖具有積極意義，同時“保交樓”、“三支箭”等房地產政策的加速落地有助于化解房地產風險，利好銀行資產質量改善；另一方面，伴隨“穩增長”、“促消費擴內需”等政策與優化調整疫情防控措施的深入推進，宏觀經濟預期向好，各市場主體活力將得到有效激發，行業景氣度有望提升，銀行業估值修復可期。

利好個股

東莞證券指出，銀行股投資建議關注兩條主線：一是建議關注受益于經濟高景氣區域、業績確定性較強的區域性銀行寧波銀行、江蘇銀行、成都銀行、杭州銀行、常熟銀行。二是建議關注綜合經營能力強、業績穩健、受益于房地產風險緩釋、宏觀經濟修復下零售業務與財富管理業務優勢凸顯的招商銀行和平安銀行。

民生證券認為，出口、地產銷售、汽車銷量等數據，或表明經濟復蘇步履未停；銀行23Q1信貸開門紅順利落地，結構不斷優化，有望支撐全年業績基本盤。推薦三條選股主線：α主線一，與地產、消費相關的股份龍頭，平安銀行、招商銀行；α主線二，與制造業相關的城農商行，寧波銀行、蘇州銀行、常熟銀行；β主線，中特估值體系下低估值高分紅的農業銀行、郵儲銀行、中國銀行等。

本文內容精選自以下研報：

財信證券《銀行業3月金融數據點評：信貸結構繼續改善，居民存款增幅收窄》

東莞證券《銀行業周報：一季度金融數據超預期，寬信用進程加速》

民生證券《3月經濟數據觀察：復蘇跡象正在增多，銀行或迎修復窗口》

中金公司《1Q23銀行業績預覽：調低營收預期，等待見底回升》