核心要點：

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2023年3月31日-2023年4月14日，市場整體上行

前兩周，市場整體上行；滬深300上漲1.32%，上證綜指上漲2.36%；深證成指上漲1.27%，科創50上漲6.62%。行業指數方面，數字化建設的推進疊加人工智能領域新興需求的迸發、傳統消費電子市場需求復蘇及國產化替代是影響半導體行業指數表現的主要因素，申萬半導體指數上漲10.89%；半導體各子板塊大幅上漲。

費城半導體指數持續震蕩，存儲市場頹勢尚未結束

年初至今，費城半導體指數震蕩上行，主要系受ChatGPT、智能駕駛等人工智能領域新興需求驅動，傳統消費電子領域需求復蘇預期驅動，疊加宏觀經濟及美聯儲政策預期等多因素影響。截至2023年4月14日費城半導體指數收于3070.45點，年初至今漲幅為22.77%，雙周同比下跌4.96%。DRAM各類產品及NAND產品價格下跌延續，2023Q1韓系大廠均采用減產平衡市場供需，存儲產品價格的下行速度或放緩。

華為發布HUAWEIADS2.0，實現城區NCA（智能領航輔助）有圖無圖都能開，優化智能出行體驗。關注人工智能大模型在智能駕駛領域的應用及智能領航輔助市場滲透率的提升為半導體行業帶來的需求增量

華為高階智能駕駛系統（ADS2.0）采用“重感知輕地圖”的理念，實現城區NCA（智能領航輔助）有圖無圖都能開，優化智能出行體驗，或推進智能駕駛滲透提速。ADS2.0智駕算法基于Transformer的BEV架構及道路拓撲推理網絡，算法的應用落地以GPU、CPU，存儲設備，多種通信設備，感知傳感器等多種硬件為基礎。

投資建議

傳統消費電子領域需求復蘇預期轉強，但銷售端尚未出現顯著改善，行業龍頭企業仍位于主動去庫存、削減資本開支階段，建議緊密關注消費電子上游半導體龍頭的庫存變動及終端新品出貨量的變動。汽車智能化滲透率提升及出口增長驅動板塊需求穩步增長，建議關注車規級MOSFET及SIC功率器件的國產化進程。2023年數字化建設在多領域的穩步推進及人工智能大數據模型的多領域商用，為產業鏈發展帶來新動能，預期將持續提振傳感器、CPU、GPU、存儲等多種半導體硬件的市場需求。建議持續關注半導體行業，維持行業增持評級。

風險提示

下游市場需求不及預期；研發進展不及預期；宏觀政策變化不及預期。