【資料圖】

①昨日河北山東主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格下降100元/噸，焦家第7輪提降全面落地。日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)累計(jì)降幅620元/噸。供應(yīng)方面，焦企由于7輪提降，焦化利潤(rùn)受到擠壓，并且下游鐵水產(chǎn)量開(kāi)始拐頭向下，需求走弱，開(kāi)工積極性有所受損，部分成本較高地區(qū)焦企開(kāi)始出現(xiàn)減產(chǎn)行為。需求方面，負(fù)反饋還在持續(xù)，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，產(chǎn)能利用率還有進(jìn)一步向下的空間。從庫(kù)存方面來(lái)看，獨(dú)立焦企累庫(kù)幅度較大，隨著下游需求的減弱，去庫(kù)壓力較大。總的來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)隨著鐵水產(chǎn)量的持續(xù)下降，焦炭需求將進(jìn)一步走弱。目前黑色負(fù)反饋正在延續(xù)，目前整體還是維持反彈做空為主。

②2023年3月份中國(guó)進(jìn)口煉焦煤964.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加39.53%，同比增加156.42%，焦煤占煤炭總進(jìn)口量的40.19%。2023年1-3月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤2275.72萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)85.62%。2023年1-3月份中國(guó)焦炭出口量為196.5萬(wàn)噸，較去年同期增加22.15%。其中3月份焦炭出口量為71.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加28.5%，比去年同期增長(zhǎng)5.7%。

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏低。

市場(chǎng)研判：反彈做空。

風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、動(dòng)力煤價(jià)格、澳煤價(jià)格。