紅星資本局注意到，近日，廣州佛朗斯股份有限公司（下稱“佛朗斯”）向港交所遞交上市申請書，海通國際為獨家保薦人。

(資料圖片僅供參考)

此前，佛朗斯接連闖關A股科創板、創業板，此次選擇轉戰港股。

值得注意的是，在申報科創板和創業板上市時，佛朗斯對自身的定位均為“場內物流設備運營管理公司”，而此次申請書中表述則發生了微妙變化，佛朗斯稱自己為“場內物流設備全生命周期解決方案提供商”。此外，佛朗斯也修改了多項關于主營業務的相關表述，此前的“場內物流設備租賃”業務也未被提及。

一被問詢就撤單

此前闖關A股兩次“落跑”

2019年6月，佛朗斯向上交所科創板遞交了上市申請，但在經歷了兩輪問詢后，佛朗斯在當年11月主動撤回申請。

佛朗斯從事租賃行業，且叉車租賃這一商業運營模式技術門檻不高，“科創”屬性不強。當時監管部門提出的問題，主要集中在佛朗斯的科創屬性、研發水平、公司定位以及核心技術所處行業水平等方面。

經歷了一次失敗，佛朗斯轉而向創業板發起進攻，于次年7月遞交創業板上市申請。佛朗斯表示，結合公司主營業務科創屬性不突出、報告期內規模體量偏小以及公司更加符合創業板定位的特征，公司調整戰略規劃撤回了前次IPO申請。但佛朗斯也再次“碰壁”，短短半年內，深交所便對其問詢了三次，提出60個問題。佛朗斯又一次知難而退，選擇了主動撤單。

2021年2月26日，就在佛朗斯撤回創業板申請的同一天，深交所、上交所同時表示，將按照中國證監會的統一部署，堅持“建制度、不干預、零容忍”，充分發揮現場檢查、現場督導與審核問詢的監管聯動機制，嚴把上市“入口關”。對于現場檢查進場前撤回的項目，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應的責任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關”。

此前兩次“落跑”經歷，讓佛朗斯此次沖擊港股之行備受矚目。

對于此次申請赴港上市，佛朗斯解釋，由于總體市場情緒及公司整體戰略發展的變動，疊加公司注意到多家類似公司在港交所成功上市，為同類市場參與者打開了通往國際資本市場的大門，公司決定尋求在港交所上市。佛朗斯擬將募集資金用于提升服務能力、提高客戶覆蓋及拓展場內物流設備品類，擴大及升級公司供應鏈基礎設施，實施與公司區域布局、行業重心、業務重點相匹配的戰略并購等。

去年凈利潤下滑36%

財務數據“亮紅燈”

招股書顯示，佛朗斯是一家基于物聯網創新和數字化驅動的中國場內物流設備全生命周期解決方案提供商，以場內物流設備訂用服務為核心，為企業提供設備訂用、維護維修、處置的管理一站式解決方案。

紅星資本局從招股書中看到，按收入種類來看，佛朗斯主要擁有3大業務，分別是場內物流設備訂用服務、維護維修服務、場內物流設備及配件銷售。而佛朗斯所提供的場內物流設備，工業搬運車輛（叉車），主要采購自比亞迪、杭叉集團、安徽合力、三菱物捷仕叉車(上海)有限公司等知名叉車生產企業。

截至2022年12月31日，佛朗斯在全國87個城市設有161家線下服務網點，管理約4萬臺場內物流設備，服務8000多家企業客戶。截至同一日，佛朗斯已形成一支由39145臺場內物流設備組成的車隊，其中大部分車型為叉車。

也就是說，佛朗斯并沒有自研產品，主要是通過購買產品，然后進行租售獲利。

招股書顯示，2020年至2022年（下稱“報告期”），佛朗斯的營業收入分別為9.81億元、11.72億元、11.94億元，歸母凈利潤分別為5421萬元、5517.8萬元、3540.1萬元。

其中，公司的收入大部分來自提供場內物流設備訂用服務。報告期內，來自場內物流設備訂用服務的收入分別為6.39億元、7.39億元及7.38億元，分別占年度總收入的65.2%、63.0%及61.8%。

整體來看，報告期內，公司收入雖然持續增長，但是凈利潤波動較大，2022年同比下滑了35.84%。

據了解，這主要是因為公司毛利率持續下滑，報告期內的毛利率分別為33.7%、31.9%及30.3%。

對此，佛朗斯解釋稱，受到2022年疫情反復影響，導致暫時關閉多個城市的服務網點，而相應期間固定成本（如員工成本、折舊費用以及其他運營相關費用）仍繼續產生。

研發投入遭受質疑

“補血”需求迫切

在前兩次闖關中，除了自身定位不符合科創板、創業板屬性，佛朗斯的主營業務及商業模式的可持續發展、研發投入問題也遭受質疑。

此前的招股書顯示，2020年上半年，佛朗斯的研發費用率為3.44%，低于行業平均值3.62%，專利方面僅擁有3項實用新型專利。

這次的申請書顯示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，公司的研發費用分別為2929.6萬元、3566.8萬元、3965.2萬元，研發費用率分別為2.99%、3.04%、3.32%，并無很大改善。三年間實用新型專利增加到了6項。

2020年至2022年，公司的流動負債凈額分別約為3億元、1.49億元及2.67億元，流動比率均小于1。雖然佛朗斯在申報材料中表示，公司擁有充足的營運資金以應付未來12個月的需求。但從佛朗斯如此急求上市舉動來看，“補血”需求仍迫切。