6月13日，人民銀行將公開市場操作逆回購利率下調(diào)10BP至1.9%，此前為2%。

(相關(guān)資料圖)

就在同一天，全市場首只超長期限的債券ETF——鵬揚30年國債ETF（交易代碼：511090）正式登陸上海證券交易所進行交易。30年國債ETF的上市，將有效地填補行業(yè)超長期債券ETF缺乏的空白，為投資者提供更豐富的場內(nèi)低風(fēng)險投資工具。

上周五央行重提“加強逆周期調(diào)控”，本周二就降息，不僅跟進十分迅速，而且時點超出預(yù)期。貨幣政策降息當(dāng)前起到配合作用，能降低銀行的負債成本，與目前商業(yè)銀行紛紛將一般存款利率下調(diào)相呼應(yīng)。在此流動性環(huán)境寬松、廣譜利率下行的背景下，市場首只超長期國債ETF上市將為投資者提供新的交易工具，豐富市場策略。

指數(shù)過去5年年化7.1%

30年國債ETF為30年期國債實物申贖型ETF產(chǎn)品，跟蹤指數(shù)為中債30年期國債指數(shù)。截至目前，該產(chǎn)品為市場上唯一一只超長久期的債券ETF。該產(chǎn)品定位為工具型產(chǎn)品可以作為客戶的久期配置工具、久期調(diào)節(jié)工具，尤其在市場利率波動較大時，具備較強交易屬性。

中債-30年期國債指數(shù)隸屬于中債總指數(shù)族系，該指數(shù)成分券由在境內(nèi)公開發(fā)行上市流通的發(fā)行期限為30年且待償期25-30年（包含25年和30年）的記賬式國債組成（不包含特別國債），可作為投資該類債券的業(yè)績比較基準(zhǔn)和標(biāo)的指數(shù)。中債-30年期國債指數(shù)代碼：CBA21801，指數(shù)基日2010年12月31，發(fā)布日期2021年7月9日，發(fā)布機構(gòu)為中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中債估值中心。作為超長期限債券指數(shù)，中債-30年期國債指數(shù)具有成分券市值容量較大、久期穩(wěn)定、收益表現(xiàn)良好的特點。根據(jù)中債金融估值中心有限公司數(shù)據(jù)，截至今年6月1日，中債-30年期國債指數(shù)成份券平均到期收益率為3.13%，平均久期為17.55年，成分券數(shù)量為24只，平均代償期為27.33年，指數(shù)總市值達1.85萬億元。

從標(biāo)的指數(shù)過往收益情況來看，截至2023年3月31日，中債30年期國債指數(shù)過去5年到期收益率介于3.12%~4.24%的區(qū)間內(nèi)，中樞3.63%，最新3.25%；過去5年該指數(shù)年化收益率7.1%。從測算的數(shù)據(jù)來看，截至今年3月31日，從過去5年任一時點買入，持有一年年化收益平均值為6.9%，最高收益可達16.23%，過去5年任一時間買入，持有三年年化收益均為正，年化收益介于2.94%~8.51%區(qū)間內(nèi)，平均為6.38%。

據(jù)介紹，從投資標(biāo)的角度來看，30年期國債ETF具有較高的配置價值與交易價值。其中30年國債ETF的配置價值主要體現(xiàn)在：（1）目前保險機構(gòu)負債久期高位運行，久期缺口仍大，保險對超長期利率債存在配置剛需；（2）首套房貸利率不斷下行，而30年期國債在久期上與房貸等中長期貸款相近，30年期國債對銀行的吸引力不斷上升；（3）30年期國債具有高收益與高勝率的特點，無信用風(fēng)險。2011年以來持有30年期國債3年以上的平均年化收益達5.6%，顯著高于10年期國債。2011年以來，在任意時點買入30年期國債，未來5年收益高于10年期國債的概率為97.5%，取得正收益的概率為100%。在債券牛市期，30年期國債具收益率比較優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。

其次，30年國債ETF亦具備較高的交易價值，具體體現(xiàn)在：30年期國債相比10年期國債，更高的久期帶來更高的價格彈性。在貨幣政策預(yù)期改善等市場利率下行區(qū)間，30年期國債能夠幫助投資者快速拉長久期，把握交易機會；在長久期債券價格波動下行的趨勢下，30年期國債凈價波動大，波段交易價值明顯高于10年期國債。

行業(yè)首只超長久期國債ETF產(chǎn)品

作為目前市場上唯一一只超長久期國債ETF產(chǎn)品，也是目前市場上唯一一只跟蹤30年期國債指數(shù)的ETF，30年國債ETF具有顯著的稀缺性。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至6月7日，全市場共有債券ETF17只，鵬揚30年國債ETF為唯一一只超長久期的國債ETF產(chǎn)品。

本基金基金經(jīng)理、鵬揚基金施紅俊表示，30年國債ETF的上市不僅彌補了交易所市場無超長久期國債ETF的空白，還能為投資者提供交易快速便捷、門檻低、高消納的久期配置、久期調(diào)節(jié)工具。

據(jù)施紅俊介紹，作為目前市場中的稀缺品種，30年國債ETF具備多項優(yōu)勢：（1）稀缺性：30年期國債ETF是市場上唯一一只超長久期國債ETF，具備同現(xiàn)券一樣的配置價值、交易價值。（2）交易快速、便利：ETF買賣即時成交，申贖份額實時確認；同時，有多家做市商為產(chǎn)品提供做市服務(wù)，確保產(chǎn)品具備足夠的流動性。（3）門檻低：ETF買賣門檻僅約為1萬元。若直接買債，交易所市場的交易門檻約為10萬元，銀行間交易門檻約為1000萬元。（4）高消納：指數(shù)總市值約2萬億，可承擔(dān)較大產(chǎn)品規(guī)模。（5）久期穩(wěn)定，無需投資者自行換券：30年期國債現(xiàn)券隨著時間推移久期逐步降低，相比之下，30年期國債ETF采用指數(shù)化投資策略，久期相對穩(wěn)定。當(dāng)有新券發(fā)行后，管理人將根據(jù)投資策略換倉，省去了投資者自行換券的麻煩。

全市場首只超長期限債券ETF發(fā)行上市的背后，是以鵬揚基金在債券ETF領(lǐng)域的創(chuàng)新之舉。30年國債ETF基金經(jīng)理由鵬揚基金數(shù)量投資部總經(jīng)理施紅俊擔(dān)綱。施紅俊為同濟大學(xué)管理學(xué)博士，擁有18年指數(shù)研究和編制經(jīng)驗：在中證指數(shù)有限公司工作11年，精通指數(shù)編制，投資研究經(jīng)驗7年，其中超4年公募基金投資管理經(jīng)驗。施紅俊熟練掌握量化投資方法，深刻理解并熟練掌握股票、債券等大類資產(chǎn)的指數(shù)編制原理及方法，深刻理解指數(shù)化投資的特點。鵬揚基金是一家在固收投資領(lǐng)域擁有深厚積淀及優(yōu)秀業(yè)績的公募基金公司，擅長宏觀前瞻研判與分析，其債券投資能力榮獲海通證券三年期、五年期雙五星評級（統(tǒng)計截至2023/4/29），另外，鵬揚始終把客戶資產(chǎn)的安全性放在首位，團隊自私募階段起12年來信用債投資零踩雷，持倉債券從未下調(diào)評級。（CIS）

注：指數(shù)過往收益基于歷史數(shù)據(jù)計算得出，并不代表未來實際收益狀況，結(jié)果僅供參考。歷史數(shù)據(jù)不代表基金未來表現(xiàn)和收益承諾。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。